okezone.com

JAKARTA - Bursa saham AS, Wall Street pekan depan dibayangi harapan investor yang semakin tinggi memulai 2024. Hal ini dapat membuat saham-saham AS kesulitan jika ekspektasi tidak terpenuhi.

Menghadapi awal tahun ini, S&P 500 (.SPX) hanya berada sekitar 2% di bawah rekor tertinggi baru. Sebagian besar investor tetap mempertahankan pandangan positif terhadap segala hal mulai dari perekonomian AS dan keuntungan perusahaan hingga arah kebijakan moneter Federal Reserve.

Misalnya, narasi mengenai pertumbuhan yang tangguh dan penurunan inflasi secara bertahap yang membantu meningkatkan S&P 500 hingga naik 24% pada tahun lalu telah menjadi pandangan konsensus di kalangan investor. Survei Riset Global BofA terbaru, yang dirilis bulan lalu, menunjukkan 66% pengelola dana percaya perekonomian akan mencapai soft landing pada tahun 2024.

Hanya 15% pengelola dana memperkirakan resesi dalam 12 bulan ke depan, data BofA menunjukkan, sebuah kontras yang tajam dari tahun sebelumnya, ketika 68% investor memperkirakan akan terjadinya resesi. Pertaruhan terhadap kebijakan moneter yang lebih longgar berjalan seiring dengan prospek soft-landing.

Kontrak berjangka yang terkait dengan kebijakan suku bunga The Fed menunjukkan investor memperkirakan penurunan suku bunga sekitar 140 basis poin tahun ini, hampir dua kali lipat dari proyeksi bank sentral.

Tidak mengherankan jika banyak investor mempunyai pandangan positif terhadap saham. Sentimen bullish naik menjadi 48,6% dalam minggu terakhir turun dari puncaknya baru-baru ini di bulan Desember, namun jauh di atas rata-rata historis sebesar 37,5%, survei American Association of Individual Investors menunjukkan.   

Pandangan tersebut sebagian besar dibentuk oleh bukti nyata dari menurunnya inflasi, ekonomi yang relatif kuat, dan panduan dari The Fed, setelah para pembuat kebijakan mengejutkan pasar dengan sikap dovish pada bulan lalu.

Namun, karena saham-saham mendekati nilai tertinggi dalam sejarah dan valuasinya meningkat, beberapa investor khawatir prospek pasar yang cerah akan memberikan lebih banyak ruang untuk kekecewaan jika salah satu skenario tersebut tidak terwujud.

“Apapun yang menyimpang dari narasi ekonomi atau narasi pasar saat ini �" risiko kekecewaan yang berdampak pada harga ekuitas lebih tinggi,” kata Kepala Investasi BMO Wealth Management, Yung-Yu Ma.

Salah satu ujian terhadap optimisme investor adalah data harga konsumen minggu depan, yang dapat menunjukkan apakah pertaruhan terhadap surutnya inflasi baru-baru ini terlalu dini.

Ekspektasi terhadap perekonomian yang melambat yang dapat memicu penurunan suku bunga The Fed terpukul pada hari Jumat, setelah data ketenagakerjaan menunjukkan perusahaan mempekerjakan lebih banyak pekerja dari perkiraan pada bulan Desember dan menaikkan upah dengan jumlah yang besar. S&P 500 turun 1,54% minggu ini, penurunan mingguan terbesar sejak akhir Oktober.

Bank-bank besar termasuk JPMorgan Chase (JPM.N) dan Citigroup (C.N) memulai musim laporan laba minggu depan, menguji ekspektasi tinggi terhadap keuntungan perusahaan. Analis memperkirakan pendapatan S&P 500 akan meningkat sebesar 11% pada tahun 2024 setelah hanya meningkat 3% pada tahun 2023, menurut data LSEG.

Tekanan untuk memenuhi target pendapatan yang lebih tinggi mungkin lebih kuat dibandingkan tahun lalu, karena penilaian pasar secara keseluruhan telah meningkat.

S&P 500 diperdagangkan pada rasio harga terhadap pendapatan forward sebesar 19,5 dibandingkan dengan sekitar 17 kali lipat pada awal tahun 2023, data LSEG Datastream menunjukkan.

“Kami tidak memperkirakan multipel akan meningkat secara signifikan karena valuasinya sedikit melebar, jadi hal ini akan tergantung pada pendapatan yang didapat,” kata Direktur Penelitian Manajemen Kekayaan D.A. Davidson, James Ragan, dilansir dari Reuters, Minggu (7/1/2024).

Ragan menempatkan nilai wajar S&P 500 pada 4.700, kira-kira di tempat perdagangannya sekarang. Ke depan, investor akan menguraikan pesan dari The Fed pada akhir pertemuan kebijakannya pada 30-31 Januari.

Pasar memperkirakan bank sentral akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan ini, dan spekulasi mengenai penurunan suku bunga pada pertemuan bulan Maret telah berkurang.

Pasar berjangka pada hari Jumat memperhitungkan kemungkinan sekitar 62% bahwa Fed akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Maret, dari sekitar 73% pada minggu lalu, menurut FedWatch Tool dari CME. Meski begitu, saham secara historis merespons penurunan suku bunga dengan baik.

Selama 12 siklus pelonggaran terakhir sejak tahun 1970, S&P 500 cenderung menguat selama enam atau tujuh bulan setelah penurunan suku bunga pertama dengan kenaikan rata-rata sekitar 12%, menurut Ned Davis Research.

sumber:okezone.com